美国 8 月零售额意外增长 0.6%，电商同比升 10%

零售总额超预期增长‌

2025年8月，美国零售销售额环比增长0.6%，远超市场预期的0.2%，延续了7月的修正后增幅。全月零售总额达7320.1亿美元，同比增长5%，创历史单月新高。其中，非实体店（电商及邮购）销售额增长2%，成为主要拉动因素。

‌电商表现强劲‌

8月美国电商销售额达1298.1亿美元，环比增长2%，同比飙升10%，创2025年单月最高纪录。细分品类中，在线杂货销售额首次突破110亿美元，占电商总额的8.6%，显示细分市场潜力释放。服装、食品等品类均实现增长，但建筑园艺用品同比下降7.77%。

‌增长动因与隐忧‌

1. ‌返校季与关税效应‌：返校购物季和部分州免税日政策推动消费，同时关税推高商品价格，导致销售额增长部分源于通胀而非实际销量提升。
2. ‌消费结构分化‌：必需品支出稳定，但非必要服务支出收缩；百货商店销售额同比下降近2%，而家居用品、电子产品、体育用品分别增长3%、2.6%、4.4%。
3. ‌消费者信心承压‌：尽管工资上涨支撑消费，但家庭支出同比降至近4年半最低水平，就业市场不确定性加剧未来增长放缓风险。

‌行业趋势与展望‌

• ‌线上渠道韧性‌：电商连续11个月增长，消费者倾向通过线上寻求高性价比商品。
• ‌政策影响‌：美联储降息25个基点至4.00%~4.25%，或进一步刺激消费。但富国银行警告，关税和劳动力市场问题可能抑制后续增长。